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<!DOCTYPE html>

<title>Prospekthaftung</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Prospekthaftung</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Prospekthaftung</b> ist im <a href="Wertpapierrecht" title="Wertpapierrecht">Wertpapierrecht</a> die <a href="Haftung_(Recht)" title="Haftung (Recht)">Haftung</a> des <a href="Emittent_(Finanzmarkt)" title="Emittent (Finanzmarkt)">Emittenten</a> oder <a href="Bankenkonsortium" class="mw-redirect" title="Bankenkonsortium">Bankenkonsortiums</a> für die Verletzung von <a href="Informationspflicht" class="mw-redirect" title="Informationspflicht">Informationspflichten</a> im Zusammenhang mit dem <a href="Vertrieb" title="Vertrieb">Vertrieb</a> von <a href="Finanzprodukt" title="Finanzprodukt">Kapitalanlageprodukten</a> bei <a href="Wertpapierprospekt" title="Wertpapierprospekt">Wertpapierprospekten</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p><a href="Rechtsgrundlage" title="Rechtsgrundlage">Rechtsgrundlagen</a> der Prospekthaftung sind insbesondere das <a href="Verm%C3%B6gensanlagengesetz" title="Vermögensanlagengesetz">Vermögensanlagengesetz</a> oder das <a href="Kapitalanlagegesetzbuch" title="Kapitalanlagegesetzbuch">Kapitalanlagegesetzbuch</a>, worin die prospektpflichtigen <a href="Emission_(Wirtschaft)" title="Emission (Wirtschaft)">Emissionen</a> und gegebenenfalls das <a href="Konsortium" title="Konsortium">Konsortium</a> für <a href="Schadensersatz" title="Schadensersatz">entstandene Schäden</a> haften, sofern der Emissionsprospekt eines Wertpapiers oder eines <a href="Geschlossener_Fonds" title="Geschlossener Fonds">geschlossenen Fonds</a> unwahre oder irreführende Angaben zum Nachteil von Käufern der <i>Neuemission</i> enthält. Dies war in Deutschland unter anderem zunächst im <a href="B%C3%B6rsengesetz_(Deutschland)" title="Börsengesetz (Deutschland)">Börsengesetz</a> und zwischenzeitlich im <a href="Verkaufsprospektgesetz" title="Verkaufsprospektgesetz">Verkaufsprospektgesetz</a> geregelt. Mittlerweile ist die von der allgemeinen bürgerlich-rechtlichen Prospekthaftung zu unterscheidende spezialgesetzliche Prospekthaftung im Vermögensanlagengesetz sowie im Wertpapierprospektgesetz verankert. Während die Prospekterstellung und die aufsichtsbehördliche Billigung von Prospekten unionsrechtlich vollharmonisiert sind, ist das zivilrechtliche Haftungsregime weiterhin weitgehend durch nationales Recht geregelt. Die nachstehenden Ausführungen berücksichtigen vornehmlich die deutsche Rechtslage.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Prospekthaftung_nach_deutschem_Recht">Prospekthaftung nach deutschem Recht</h2></div>

<p>Der <a href="Prospekt_(Wirtschaft)" class="mw-redirect" title="Prospekt (Wirtschaft)">Prospekt</a> dient dazu, Anlegern am Kapitalmarkt alle Informationen über den Wertpapieremittenten zu geben, die dieser benötigt, um ein zutreffendes Urteil über den Emittenten und die Wertpapiere zu fällen.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Um dies sicherzustellen, schuf der Gesetzgeber neben Bußgeldvorschriften die Prospekthaftung, kraft derer diejenigen, die ein Prospekt herausgeben oder in anderer Weise zu verantworten haben, für unvollständige oder unrichtige Angaben haften. Diese Prospekthaftung erstreckt sich über mehrere Gesetze. Der Umfang der Prospekthaftung ist sehr weit gestaltet worden: Es haften Gründer, Initiatoren, Hintermänner, die übrigen Garanten des Prospekts, ggf. auch Treuhänder, allerdings nicht die Beiratsmitglieder.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Wertpapierprospektgesetz">Wertpapierprospektgesetz</h3></div>

<p>Eine Prospekthaftung enthält das Wertpapierprospektgesetz. Dessen Anwendungsbereich ist nach Maßgabe der <a href="Prospektverordnung" class="mw-redirect" title="Prospektverordnung">Prospektverordnung</a> für Prospekte eröffnet, die dem öffentlichen Angebot von Wertpapieren oder deren Zulassung zu einem <a href="Geregelter_Markt" title="Geregelter Markt">geregelten Markt</a> dienen.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Für letztgenannte Prospekte enthält <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/WpPG/9.html">§ 9</a></span> WpPG einen Anspruch auf Schadensersatz. Dieser setzt voraus, dass der Verkaufsprospekt nicht den Voraussetzungen der <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/WpPG/5.html">§ 5</a></span>, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/WpPG/7.html">§ 7</a></span> WpPG entspricht, indem es unrichtig oder unvollständig ist. Gegenstand dieser Fehler können sowohl Tatsachenbehauptungen als auch Werturteile und Prognosen sein.<sup id="cite_ref-:0_4-0" class="reference"><a href="#cite_note-:0-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Unrichtig ist ein Prospekt beispielsweise, indem es einen Umstand falsch beschreibt oder durch mehrdeutige und beschönigende Aussagen einen unzutreffenden Eindruck erweckt.<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-:0_4-1" class="reference"><a href="#cite_note-:0-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Unvollständig ist es, wenn es über einen Umstand nicht informiert, der für die Entscheidungsfindung des Anlegers von Bedeutung ist.<sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite-bracket">[</span>6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Zur Unvollständigkeit des Prospekts kann es auch nach Veröffentlichung des Prospekts kommen, wenn nachträglich ein wichtiger Umstand sich ändert oder eintritt. Um dies zu vermeiden, verpflichtet <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/WpPG/16.html">§ 16</a></span> WpPG dazu, solche Umstände in Form von Prospektnachträgen zu nennen. Maßstab für die Beurteilung der Fehlerhaftigkeit ist der Erwartungshorizont des allgemeinen Prospektlesers. Die Rechtsprechung sieht als solchen einen durchschnittlichen Anleger an, der eine <a href="Bilanz" title="Bilanz">Bilanz</a> lesen kann, aber über keine darüber hinausgehenden Fachkenntnisse verfügt.<sup id="cite_ref-7" class="reference"><a href="#cite_note-7"><span class="cite-bracket">[</span>7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Richtet sich der Prospekt allerdings ausdrücklich auch an unerfahrene Anleger, können die Prospektverantwortlichen nicht erwarten, dass diese Kenntnis vom Kapitalmarkt haben.<sup id="cite_ref-8" class="reference"><a href="#cite_note-8"><span class="cite-bracket">[</span>8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-9" class="reference"><a href="#cite_note-9"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Die Haftung betrifft nach § 9 Absatz 1 Satz 1 WpPG diejenigen, die das Prospekt geschaffen haben sowie diejenigen, die für ihn in sonstiger Weise verantwortlich sind. Dies betrifft beispielsweise den Emittenten, beteiligte Banken oder Konzernmütter.<sup id="cite_ref-10" class="reference"><a href="#cite_note-10"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Schadensersatzberechtigt ist jeder, der ein Wertpapier innerhalb von sechs Monaten nach Veröffentlichung des Prospekts erwirbt. Nach § 9 Absatz 3 WpPG beschränkt sich diese Haftung auf Wertpapiere, die im Inland oder im Rahmen einer inländischen Wertpapierdienstleistung erworben werden. Eine Haftung erfordert ferner, dass die Fehlerhaftigkeit des Prospekts für den Erwerb des Wertpapiers ursächlich ist. Nach § 12 Absatz 2 Nummer 1 WpPG wird diese Kausalität zugunsten des Anlegers vermutet, da der Gesetzgeber fürchtete, dass der Anleger die Kausalität meist nicht nachweisen könnte.<sup id="cite_ref-11" class="reference"><a href="#cite_note-11"><span class="cite-bracket">[</span>11<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Aufgrund der Vermutung muss der in Anspruch genommene nachweisen, dass der Anleger die Wertpapiere nicht aufgrund des Prospekts erworben hat. Schließlich setzt der Anspruch voraus, dass der in Anspruch genommene, die Fehlerhaftigkeit des Prospekts zu verschulden hat. Nach § 12 Absatz 1 WpPG ist dies der Fall, wenn er <a href="Vorsatz_(Deutschland)" class="mw-redirect" title="Vorsatz (Deutschland)">vorsätzlich</a> oder <a href="Grob_fahrl%C3%A4ssig" class="mw-redirect" title="Grob fahrlässig">grob fahrlässig</a> gehandelt hat. Die Anforderungen, die an die Prospektverantwortlichen gestellt werden, richten sich danach, wie nahe sie dem Unternehmen standen, das die dem Prospekt zugrundeliegenden Daten herausgibt. Um dem Vorwurf der groben Fahrlässigkeit zu entgehen, führen insbesondere die den Emissionsvorgang begleitenden Banken häufig eine <a href="Due-Diligence-Pr%C3%BCfung" title="Due-Diligence-Prüfung">Due-Diligence-Prüfung</a> beim Emittenten durch.<sup id="cite_ref-12" class="reference"><a href="#cite_note-12"><span class="cite-bracket">[</span>12<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Liegen die Voraussetzungen des § 9 WpPG vor, ist der in Anspruch genommene verpflichtet, die Wertpapiere vom Anleger gegen Erstattung des Erwerbspreises zurückzuerwerben soweit dieser den ersten Ausgabepreis der Wertpapiere nicht überschreitet. Ferner kann der Anspruchssteller die mit dem Erwerb verbundenen üblichen Kosten ersetzt verlangen. Sofern der Erwerber nicht mehr Inhaber der Wertpapiere ist, kann er nach § 9 Absatz 2 WpPG anstelle des Erwerbspreises die Zahlung der Differenz zwischen Erwerbspreis, soweit dieser den ersten Ausgabepreis nicht überschreitet, und dem Veräußerungspreis der Wertpapiere verlangen.

</p><p>Der Anspruch verjährt nach den allgemeinen <a href="Verj%C3%A4hrung_(Deutschland)" title="Verjährung (Deutschland)">Verjährungsregeln</a> <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/BGB/195.html">§ 195</a></span> und <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/BGB/199.html">§ 199</a></span> BGB innerhalb von drei Jahren.<sup id="cite_ref-13" class="reference"><a href="#cite_note-13"><span class="cite-bracket">[</span>13<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p><span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/WpPG/22.html">§ 22</a></span> WpPG erstreckt die Prospekthaftung unter bestimmten Umständen auf Prospekte, die nicht der Börsenzulassung dienen. Nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/WpPG/24.html">§ 24</a></span> WpPG besteht ferner ein Anspruch beim Fehlen des Prospekts.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Vermögensanlagengesetz"><span id="Verm.C3.B6gensanlagengesetz"></span>Vermögensanlagengesetz</h3></div>

<p>Eine weitere Prospekthaftung ist seit dem 1. Juni 2012 im Vermögensanlagengesetz (VermAnlG) enthalten. Dieses Gesetz löste das zum 1. Juli 2005 in Kraft getretene <a href="Verkaufsprospektgesetz" title="Verkaufsprospektgesetz">Verkaufsprospektgesetz</a> ab. Der Anwendungsbereich des Vermögensanlagengesetzes ist nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/VermAnlG/1.html">§ 1</a></span> Absatz 2 VermAnlG eröffnet, wenn das Prospekt sich auf Vermögensanlagen bezieht, die nicht in Wertpapieren verbrieft sind. Die Haftung ist in <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/VermAnlG/20.html">§ 20</a></span> und <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/VermAnlG/21.html">§ 21</a></span> VermAnlG geregelt und im Grundsatz parallel zur Haftung nach dem WpPG ausgestaltet.<sup id="cite_ref-14" class="reference"><a href="#cite_note-14"><span class="cite-bracket">[</span>14<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Anspruchsberechtigt ist, wer eine Vermögensanlage innerhalb von zwei Jahren erwirbt, nachdem sie erstmals im Inland öffentlich angeboten wurden.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Kapitalanlagegesetzbuch">Kapitalanlagegesetzbuch</h3></div>

<p>Einen weiteren Tatbestand der Prospekthaftung enthält <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/KAGB/306.html">§ 306</a></span> des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB). Diese Norm erfasst Prospekte, die für Fondprodukte erstellt werden. Die Haftung setzt voraus, das ein Verkaufsprospekt in Bezug auf wesentliche Informationen unrichtig oder unvollständig ist. Anders als bei der Haftung nach dem WpPG und dem VermAnlG muss der Anleger nachweisen, dass er aufgrund der Fehlerhaftigkeit des Prospekts in die Vermögensanlage investiert hat. Der Anspruch richtet sich gegen die Vermögensverwaltungsgesellschaft, gewerbsmäßige Verkäufer des Produkts sowie gegen gewerbsmäßige Verkaufsvermittler.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Bürgerliches_Gesetzbuch"><span id="B.C3.BCrgerliches_Gesetzbuch"></span>Bürgerliches Gesetzbuch</h3></div>

<p>Als im Bereich des <a href="Grauer_Kapitalmarkt" title="Grauer Kapitalmarkt">grauen Kapitalmarkts</a> keine Prospekthaftung bestand, erkannte die Rechtsprechung hierin eine Regelungslücke, die sie im Wege der <a href="Rechtsfortbildung" title="Rechtsfortbildung">Rechtsfortbildung</a> durch eine allgemeine Prospekthaftung nach den Regeln des <a href="B%C3%BCrgerliches_Gesetzbuch" title="Bürgerliches Gesetzbuch">Bürgerlichen Gesetzbuches</a> ausfüllte. Seitdem der Gesetzgeber in diesen Bereichen neue Gesetze schuf, die eine annähernd flächendeckende Prospekthaftung anordnen, nimmt die Bedeutung der Haftung nach dem BGB ab. Anwendung findet sie gegenwärtig in Sachverhalten, die entweder nicht von den neuen Regelungen erfasst werden oder die nach einem Rechtsstand vor der spezialgesetzlichen Prospekthaftung zu beurteilen sind.<sup id="cite_ref-15" class="reference"><a href="#cite_note-15"><span class="cite-bracket">[</span>15<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Man unterscheidet zwei Formen der bürgerlich-rechtlichen Prospekthaftung, diejenige im weiteren und diejenige im engeren Sinn. Beide Formen beruhen auf der in <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://dejure.org/gesetze/BGB/311.html">§ 311</a></span> BGB geregelten <a href="Culpa_in_contrahendo" title="Culpa in contrahendo">culpa in contrahendo</a>. Die Prospekthaftung im engeren Sinn erlaubt die Inanspruchnahme der Prospektverantwortlichen, wenn dem Anleger ein Schaden dadurch entsteht, dass der Verkaufsprospekt fehlerhaft ist. Diese Fehlerhaftigkeit führt zu einer Haftung nach § 311 Absatz 2 BGB, da der Anleger typischerweise auf die ordnungsgemäße Erstellung des Prospekts als zentrale Informationsquelle vertraut.<sup id="cite_ref-16" class="reference"><a href="#cite_note-16"><span class="cite-bracket">[</span>16<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-17" class="reference"><a href="#cite_note-17"><span class="cite-bracket">[</span>17<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-18" class="reference"><a href="#cite_note-18"><span class="cite-bracket">[</span>18<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Diese Form der Prospekthaftung wird durch die gesetzlichen Prospekthaftungstatbestände verdrängt.<sup id="cite_ref-19" class="reference"><a href="#cite_note-19"><span class="cite-bracket">[</span>19<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-20" class="reference"><a href="#cite_note-20"><span class="cite-bracket">[</span>20<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Nicht verdrängt wird hingegen die Prospekthaftung im weiteren Sinn. Hierbei handelt es sich um eine Haftung für die Inanspruchnahme von besonderem Vertrauen im Rahmen von Vertragsverhandlungen.

</p><p>Dem bisherigen Anwendungsbereich allgemeiner bürgerlich-rechtlicher Regeln hat das <a href="Anlegerschutzverbesserungsgesetz" title="Anlegerschutzverbesserungsgesetz">Anlegerschutzverbesserungsgesetz</a> (AnSVG) weitgehend die Grundlage entzogen. Mit dem AnSVG wurden die Regelungen des <a href="Verkaufsprospektgesetz" title="Verkaufsprospektgesetz">Verkaufsprospektgesetz</a> auf den grauen Kapitalmarkt erweitert.

</p><p>Die <a href="Prospekthaftungsversicherung" title="Prospekthaftungsversicherung">Prospekthaftungsversicherung</a> schützt die Initiatorenfirma von Kapitalanlagen vor einer Inanspruchnahme in Form von Prospekthaftung.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Prospektfehler">Prospektfehler</h2></div>

<p>Das Prospekt muss ein zutreffendes Bild von der angebotenen Kapitalanlage vermitteln. Dazu gehört nach der Rechtsprechung des Bundesgerichtshofs, dass sämtliche Umstände, die für die Beteiligungsentscheidung von Bedeutung sein können, richtig und vollständig dargestellt werden.<sup id="cite_ref-21" class="reference"><a href="#cite_note-21"><span class="cite-bracket">[</span>21<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Ein Prospekt ist aber nicht nur dann zu beanstanden, wenn er falsche oder unvollständige Informationen liefert. Er ist auch fehlerhaft, wenn er irreführende Darstellungen enthält. Auch wertende Aussagen müssen einen nachvollziehbaren Hintergrund haben, um nicht angreifbar zu sein. Neben diesen Kriterien spielt der Gesamteindruck des Prospekts eine Rolle; insgesamt darf er keinen unrichtigen Gesamteindruck beim Anleger über die Chancen und Risiken der Investition erwecken.<sup id="cite_ref-22" class="reference"><a href="#cite_note-22"><span class="cite-bracket">[</span>22<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Prospekthaftung_bei_Franchise-Verträgen"><span id="Prospekthaftung_bei_Franchise-Vertr.C3.A4gen"></span>Prospekthaftung bei Franchise-Verträgen</h2></div>

<p>Zusätzlich zu der Prospekthaftung als Anlegerschutz kann, sofern bestimmte Grundlagen vorhanden sind, die Prospekthaftung auch bei <a href="Franchising" title="Franchising">Franchise</a>-Verträgen (auch bei Verhandlungen vor Vertragsschluss gemäß dem <a href="Verpflichtetsein" class="mw-redirect" title="Verpflichtetsein">Verpflichtetsein</a> nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__241.html">§ 241</a></span> Abs. 2 BGB) greifen. Sie schützt hier den Franchise-Nehmer vor unrichtigen Angaben des Franchise-Gebers, insbesondere in dessen Standortanalyse und Rentabilitätsplan des Franchise-Systems. In dem Fall werden die Grundsätze für die Prospekthaftung des Kapitalmarktes analog angewendet.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Rechtslage_in_anderen_Staaten">Rechtslage in anderen Staaten</h2></div>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Schweiz">Schweiz</h3></div>

<p>Nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.fedlex.admin.ch/de/search?collection=classified_compilation&classifiedBy=291&article=156">Art. 156</a><span style="display:none"></span></span> Bundesgesetz über das Internationale Privatrecht (IPRG) wird in der <a href="Schweiz" title="Schweiz">Schweiz</a> die Haftung aus der öffentlichen Ausgabe von Beteiligungspapieren und Anleihen wie folgt geregelt: „Ansprüche aus öffentlicher Ausgabe von Beteiligungspapieren und Anleihen aufgrund von Prospekten, Zirkularen und ähnlichen Bekanntmachungen können nach dem auf die Gesellschaft anwendbaren Recht oder nach dem Recht des Staates geltend gemacht werden, in dem die Ausgabe erfolgt ist“.<sup id="cite_ref-23" class="reference"><a href="#cite_note-23"><span class="cite-bracket">[</span>23<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Österreich"><span id=".C3.96sterreich"></span>Österreich</h3></div>

<p>In <a href="%C3%96sterreich" title="Österreich">Österreich</a> haften gemäß <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.ris.bka.gv.at/Dokument.wxe?Abfrage=Bundesnormen&Dokumentnummer=NOR40141191">§ 11</a></span> <a href="Kapitalmarktgesetz" title="Kapitalmarktgesetz">KMG</a> neben dem Emittenten auch der Prospektkontrollor, die <a href="Wiener_B%C3%B6rse" title="Wiener Börse">Wiener Börse</a> (bei dort zugelassenen Wertpapieren) oder der <a href="Abschlusspr%C3%BCfer" class="mw-redirect" title="Abschlussprüfer">Abschlussprüfer</a> gegenüber dem Anleger.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Literatur">Literatur</h2></div>

<ul><li>Jochen Lüdicke, Jan-Holger Arndt: <i>Geschlossene Fonds.</i> Teil V. 4. Auflage. Beck, München 2007, ISBN 978-3-406-53795-0.</li>

<li>Jan-Holger Arndt, Thorsten Voß: <i>Verkaufsprospektgesetz.</i> Beck, München 2008, ISBN 978-3-406-56566-3, § 13 ff.</li>

<li>Eckhard Flohr: <i>Franchise-Vertrag.</i> 3. Auflage. Beck, München 2006, ISBN 3-406-54684-6.</li>

<li>Jürgen Hilp: <i>Zur Haftung bei der Vermittlung geschlossener Fonds – Eine Analyse aus ökonomischer und rechtlicher Perspektive.</i> Kassel 2010, ISBN 978-3-00-031671-5.</li></ul>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Weblinks">Weblinks</h2></div>

<ul><li><a rel="nofollow" class="external text" href="https://portal.dnb.de/opac.htm?method=simpleSearch&query=4132213-7">Literatur von und über Prospekthaftung</a> im Katalog der <a href="Deutsche_Nationalbibliothek" title="Deutsche Nationalbibliothek">Deutschen Nationalbibliothek</a></li></ul>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text">Petra Buck-Heeb: <cite style="font-style:italic">Kapitalmarktrecht</cite>. 8. Auflage. C.F. Müller, Heidelberg 2016, ISBN 978-3-8114-4247-4, Rn. 166.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=Rn.+166&rft.au=Petra+Buck-Heeb&rft.btitle=Kapitalmarktrecht&rft.date=2016&rft.edition=8.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783811442474&rft.place=Heidelberg&rft.pub=C.F.+M%C3%BCller" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text">Katja Langenbucher: <cite style="font-style:italic">Aktien- und Kapitalmarktrecht</cite>. 3. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-66738-1, § 14, Rn. 1.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=%C2%A7+14%2C+Rn.+1&rft.au=Katja+Langenbucher&rft.btitle=Aktien-+und+Kapitalmarktrecht&rft.date=2015&rft.edition=3.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783406667381&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text">Barbara Grunewald, Michael Schlitt: <cite style="font-style:italic">Einführung in das Kapitalmarktrecht</cite>. 4. Auflage. C. H. Beck, München 2019, ISBN 978-3-406-72400-8, <span style="white-space:nowrap">S.<span style="display:inline-block;width:.2em"> </span>225</span>.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.au=Barbara+Grunewald%2C+Michael+Schlitt&rft.btitle=Einf%C3%BChrung+in+das+Kapitalmarktrecht&rft.date=2019&rft.edition=4.&rft.genre=book&rft.isbn=9783406724008&rft.pages=225&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-:0-4"><span class="mw-cite-backlink">↑ <sup><a href="#cite_ref-:0_4-0">a</a></sup> <sup><a href="#cite_ref-:0_4-1">b</a></sup></span> <span class="reference-text">Barbara Grunewald, Michael Schlitt: <cite style="font-style:italic">Einführung in das Kapitalmarktrecht</cite>. 4. Auflage. C. H. Beck, München 2019, ISBN 978-3-406-72400-8, <span style="white-space:nowrap">S.<span style="display:inline-block;width:.2em"> </span>257</span>.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.au=Barbara+Grunewald%2C+Michael+Schlitt&rft.btitle=Einf%C3%BChrung+in+das+Kapitalmarktrecht&rft.date=2019&rft.edition=4.&rft.genre=book&rft.isbn=9783406724008&rft.pages=257&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text">BGH, Urteil vom 12. Juli 1982, II ZR 175/81 = <i><a href="Neue_Juristische_Wochenschrift" title="Neue Juristische Wochenschrift">Neue Juristische Wochenschrift</a></i>, 1982, S. 2823.</span>

</li>

<li id="cite_note-6"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-6">↑</a></span> <span class="reference-text">Katja Langenbucher: <cite style="font-style:italic">Aktien- und Kapitalmarktrecht</cite>. 3. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-66738-1, § 14, Rn. 39.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=%C2%A7+14%2C+Rn.+39&rft.au=Katja+Langenbucher&rft.btitle=Aktien-+und+Kapitalmarktrecht&rft.date=2015&rft.edition=3.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783406667381&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-7"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-7">↑</a></span> <span class="reference-text">BGH, Urteil vom 12. Juli 1982, II ZR 175/81 = <i><a href="Neue_Juristische_Wochenschrift" title="Neue Juristische Wochenschrift">Neue Juristische Wochenschrift</a></i>, 1982, S. 2823.</span>

</li>

<li id="cite_note-8"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-8">↑</a></span> <span class="reference-text">BGH, 18. September 2012, XI ZR 344/11 = <i><a href="Neue_Juristische_Wochenschrift" title="Neue Juristische Wochenschrift">Neue Juristische Wochenschrift</a></i>, 2013, S. 539.</span>

</li>

<li id="cite_note-9"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-9">↑</a></span> <span class="reference-text">Katja Langenbucher: <cite style="font-style:italic">Aktien- und Kapitalmarktrecht</cite>. 3. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-66738-1, § 14, Rn. 52–53.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=%C2%A7+14%2C+Rn.+52-53&rft.au=Katja+Langenbucher&rft.btitle=Aktien-+und+Kapitalmarktrecht&rft.date=2015&rft.edition=3.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783406667381&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-10"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-10">↑</a></span> <span class="reference-text">Petra Buck-Heeb: <cite style="font-style:italic">Kapitalmarktrecht</cite>. 8. Auflage. C.F. Müller, Heidelberg 2016, ISBN 978-3-8114-4247-4, Rn. 223.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=Rn.+223&rft.au=Petra+Buck-Heeb&rft.btitle=Kapitalmarktrecht&rft.date=2016&rft.edition=8.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783811442474&rft.place=Heidelberg&rft.pub=C.F.+M%C3%BCller" style="display:none"> </span></span>

</li>

</li>

<li id="cite_note-12"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-12">↑</a></span> <span class="reference-text">Barbara Grunewald, Michael Schlitt: <cite style="font-style:italic">Einführung in das Kapitalmarktrecht</cite>. 4. Auflage. C. H. Beck, München 2019, ISBN 978-3-406-72400-8, <span style="white-space:nowrap">S.<span style="display:inline-block;width:.2em"> </span>271<span style="display:inline-block;width:.2em"> </span>ff</span>.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.au=Barbara+Grunewald%2C+Michael+Schlitt&rft.btitle=Einf%C3%BChrung+in+das+Kapitalmarktrecht&rft.date=2019&rft.edition=4.&rft.genre=book&rft.isbn=9783406724008&rft.pages=271+ff.&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-13"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-13">↑</a></span> <span class="reference-text">Petra Buck-Heeb: <cite style="font-style:italic">Kapitalmarktrecht</cite>. 8. Auflage. C.F. Müller, Heidelberg 2016, ISBN 978-3-8114-4247-4, Rn. 228.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=Rn.+228&rft.au=Petra+Buck-Heeb&rft.btitle=Kapitalmarktrecht&rft.date=2016&rft.edition=8.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783811442474&rft.place=Heidelberg&rft.pub=C.F.+M%C3%BCller" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-14"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-14">↑</a></span> <span class="reference-text">Katja Langenbucher: <cite style="font-style:italic">Aktien- und Kapitalmarktrecht</cite>. 3. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-66738-1, § 14, Rn. 76.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=%C2%A7+14%2C+Rn.+76&rft.au=Katja+Langenbucher&rft.btitle=Aktien-+und+Kapitalmarktrecht&rft.date=2015&rft.edition=3.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783406667381&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-15"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-15">↑</a></span> <span class="reference-text">Maximilian Becker: <i>§ 311</i>, Rn. 200. In: Barbara Dauner-Lieb, Werner Langen, Gerhard Ring (Hrsg.): <cite style="font-style:italic">Nomos Kommentar BGB: Schuldrecht</cite>. 3. Auflage. Nomos Verlag, Baden-Baden 2016, ISBN 978-3-8487-1102-4.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.btitle=Nomos+Kommentar+BGB%3A+Schuldrecht&rft.date=2016&rft.edition=3.&rft.genre=book&rft.isbn=9783848711024&rft.place=Baden-Baden&rft.pub=Nomos+Verlag" style="display:none"> </span></span>

</li>

</li>

</li>

<li id="cite_note-18"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-18">↑</a></span> <span class="reference-text">Katja Langenbucher: <cite style="font-style:italic">Aktien- und Kapitalmarktrecht</cite>. 3. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-66738-1, § 14, Rn. 82.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=%C2%A7+14%2C+Rn.+82&rft.au=Katja+Langenbucher&rft.btitle=Aktien-+und+Kapitalmarktrecht&rft.date=2015&rft.edition=3.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783406667381&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-19"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-19">↑</a></span> <span class="reference-text">Katja Langenbucher: <cite style="font-style:italic">Aktien- und Kapitalmarktrecht</cite>. 3. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-66738-1, § 14, Rn. 82.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abookitem&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.atitle=%C2%A7+14%2C+Rn.+82&rft.au=Katja+Langenbucher&rft.btitle=Aktien-+und+Kapitalmarktrecht&rft.date=2015&rft.edition=3.&rft.genre=bookitem&rft.isbn=9783406667381&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-20"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-20">↑</a></span> <span class="reference-text">Christian Grüneberg: <i>§ 311</i>, Rn. 68. In: Otto Palandt (Hrsg.): <cite style="font-style:italic">Bürgerliches Gesetzbuch</cite>. 74. Auflage. C. H. Beck, München 2015, ISBN 978-3-406-67000-8.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Prospekthaftung&rft.btitle=B%C3%BCrgerliches+Gesetzbuch&rft.date=2015&rft.edition=74.&rft.genre=book&rft.isbn=9783406670008&rft.place=M%C3%BCnchen&rft.pub=C.+H.+Beck" style="display:none"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-21"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-21">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="http://juris.bundesgerichtshof.de/cgi-bin/rechtsprechung/document.py?Gericht=bgh&Art=en&sid=58f4e47121861f177a4485d75c6faabd&nr=40916&pos=0&anz=2">Bundesgerichtshof vom 14. Juni 2007, III ZR 300/05</a>.</span>

</li>

<li id="cite_note-22"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-22">↑</a></span> <span class="reference-text">Bundesgerichtshof vom 12. Juli 1982, Az. II ZR 175/81.</span>

</li>

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Normdaten (Sachbegriff): <a href="Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4132213-7">4132213-7</a></span> </div>

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